（转自：EB金工）

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文告发布日历：2025年6月28日

分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001

摘录

因子进展追踪

大类因子进展来看，本周详阛阓股票池中，Beta因子和流动性因子差别获取正收益1.06%、0.37%；市值因子和残差波动率因子差别获取负收益-0.64%、-0.31%，阛阓进展为小市值格调；盈利因子获取负收益-0.30%；其余格调因子进展一般。

单因子进展来看，沪深300股票池中，本周进展较好的因子有单季度净利润同比增长率(1.94%)、5日回转 (1.83%)、轨范化预期外收入(1.79%)。进展较差的因子有大单净流入(-0.87%)、ROIC增强因子 (-0.63%)、单季度ROA (-0.45%)。

中证500股票池中，本周进展较好的因子有总钞票增长率(1.84%)、单季度营业收入同比增长率 (1.56%)、单季度营业利润同比增长率(1.07%)。进展较差的因子有营业利润率TTM (-1.79%)、单季度EPS (-1.67%)、大单净流入 (-1.60%)。

流动性1500股票池中，本周进展较好的因子有单季度营业利润同比增长率(2.31%)、单季度净利润同比增长率 (2.09%)、6日成交金额的迁徙平均值 (1.55%)。进展较差的因子有市盈率因子(-1.74%)、市盈率TTM倒数 (-1.69%)、单季度ROE (-1.41%)。

因子行业内进展，本周，基本面因子在各行业进展分化，净钞票增长率因子、每股净钞票因子和每股诡计利润TTM因子在抽象行业正收益显著。估值类因子中，EP因子和BP因子在抽象行业正收益显著。残差波动率因子和流动性因子在非银金融行业正收益显著。市值格调上，本周抽象、通讯行业大市值格调显耀。

PB-ROE-50组合追踪

本周PB-ROE-50组合在中证800和全阛阓股票池中获取正逾额收益。中证500股票池中赢得逾额收益-1.38%，中证800股票池中赢得逾额收益0.50%，全阛阓股票池中赢得逾额收益0.09%。

机构调研组合追踪

本周公募调研选股策略和私募调研追踪策略获取正逾额收益。公募调研选股策略相对中证800赢得逾额收益0.40%，私募调研追踪策略相对中证800赢得逾额收益0.79%。

大批往来组合追踪

本周大批往来组合相对中证全指获取正逾额收益，大批往来组合相对中证全指赢得逾额收益1.16%。

定向增发组合追踪

本周定向增发组合相对中证全指获取正逾额收益，定向增发组合相对中证全指赢得逾额收益1.05%。

文告收尾均基于历史数据，历史数据存在不被类似考据的可能。

单因子进展

下图展示了本周因子在沪深300、中证500和流动性1500股票池中的进展，收益为剔除行业与市值影响后多头组合联系于基准指数的逾额收益。

沪深300股票池中，本周进展较好的因子有单季度净利润同比增长率(1.94%)、5日回转 (1.83%)、轨范化预期外收入(1.79%)。进展较差的因子有大单净流入(-0.87%)、ROIC增强因子 (-0.63%)、单季度ROA (-0.45%)。

中证500股票池中，本周进展较好的因子有总钞票增长率(1.84%)、单季度营业收入同比增长率 (1.56%)、单季度营业利润同比增长率(1.07%)。进展较差的因子有营业利润率TTM (-1.79%)、单季度EPS (-1.67%)、大单净流入 (-1.60%)。

流动性1500股票池中，本周进展较好的因子有单季度营业利润同比增长率(2.31%)、单季度净利润同比增长率 (2.09%)、6日成交金额的迁徙平均值 (1.55%)。进展较差的因子有市盈率因子(-1.74%)、市盈率TTM倒数 (-1.69%)、单季度ROE (-1.41%)。

大类因子进展

本周详阛阓股票池中，Beta因子和流动性因子差别获取正收益1.06%、0.37%；市值因子和残差波动率因子差别获取负收益-0.64%、-0.31%，阛阓进展为小市值格调；盈利因子获取负收益-0.30%；其余格调因子进展一般。

行业内因子进展

本周，基本面因子在各行业进展分化，净钞票增长率因子、每股净钞票因子和每股诡计利润TTM因子在抽象行业正收益显著。估值类因子中，EP因子和BP因子在抽象行业正收益显著。残差波动率因子和流动性因子在非银金融行业正收益显著。市值格调上，本周抽象、通讯行业大市值格调显耀。

PB-ROE-50组合进展

本周PB-ROE-50组合在中证800和全阛阓股票池中获取正逾额收益。中证500股票池中赢得逾额收益-1.38%，中证800股票池中赢得逾额收益0.50%，全阛阓股票池中赢得逾额收益0.09%。

机构调研追踪

本周公募调研选股策略和私募调研追踪策略获取正逾额收益。公募调研选股策略相对中证800赢得逾额收益0.40%，私募调研追踪策略相对中证800赢得逾额收益0.79%。

大批往来组合追踪

大批往来频年来握续火热，发生大批往来的股票在阛阓中的数目占相比高，大批往来由于其保护秘密的特质，交易两边进行大批往来的细节不知所以。然则，咱们不错通过统计分析，探究其背后蕴含的信息。

流程测算，“大批往来成交金额比率”越高、“6 日成交金额波动率”越低的股票，自后续进展更佳。因此，咱们把柄“高成交、低波动”原则，通过月频调仓方式构造大批往来组合。（组合构造确定见2023年8月5日文告《索求大批往来背后蕴含的逾额信息——量化选股系列文告之十一》）

本周大批往来组合相对中证全指获取正逾额收益，大批往来组合相对中证全指赢得逾额收益1.16%。

定向增发组合追踪

2023年8月，再融资战术自2020年宽松后，再次收紧。定增阛阓面前的近况也激勉广博投资者关爱，定向增发事件效应是否还能有用？波及定向增发股票是否还具备投资价值？带着这些疑问，咱们对定向增发的事件效应进行了雅致的分析。

咱们以激动大会公告日为时辰节点，抽象接洽市值身分、调仓周期以及对仓位的松手，咱们构造了定向增发事件运行选股组合。（组合构造确定见2023年11月26日文告《多角度贯通定向增发中的投资契机——量化选股系列文告之十二》）

本周定向增发组合相对中证全指获取正逾额收益，定向增发组合相对中证全指赢得逾额收益1.05%。

风险教导：文告收尾均基于历史数据，历史数据存在不被类似考据的可能。

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