来源：期间周报-期间在线

　　又一只银行转债触发强赎。

　　6月9日，南京银行（601009.SH）公告，2025年5月13日~6月9日，该行股票价钱已有15个往来日的收盘价不低于“南银转债”当期转股价钱8.22元/股的130%（即10.69元/股）。据相关商定条件，该行决定欺诈对“南银转债”的提前赎回权。

　　本年以来，受益于银行股强势上升，除了南京银行，年内还有成都银行、苏州银行、杭州银行共4家银行的可转债已触发或完成强制赎回，商场上存续的银行可转债数目仅剩8只。

　　东方金诚研发部分析师翟恬甜向期间财经示意，存续银行转债改日大多可奏凯完毕转股退市，部分转股压力较大的银行转债，可通过引入“白衣骑士”的模式裁减转股难度。

　　在业内东说念主士看来，刊行可转债是银行补充中枢一级本钱的进击形式。“对银行而言，投资者转股后，可转债资金回荡为股权本钱，大致灵验补充银行的中枢一级本钱。提前赎回并促使转股后，也能匡助银行减少利息支拨、裁减财务成本。”博互市讨金融行业首席分析师王蓬博向期间财经分析。

　　6月10日，银行板块再度迎来资金净流入。据Wind数据，银行精选板块涨幅为0.55%，当日资金净流入14.27亿元，收敛当日收盘，民生银行（600016.SH）、浙商银行（601916.SH）涨超2%，涨幅居前。

　　图片来源：图虫创意

　　南银转债触发强赎

　　据南京银行相关公告，南银转债刊行于2021年，每张面值100元，刊行范围计议200亿元，期限6年，这次为提前两年触发强赎。

　　自觉行以来，因该行本质分成派息，南银转债的转股价钱履历了屡次下修，从开动转股价钱10.10元/股转机至最新的8.22元/股。从转股情况来看，Wind数据表现，收敛6月10日收盘，南银转债的未转股比例约25.83%。

　　南京银行在最新公告中同期强调，投资者所握的“南银转债”可在限定时限内，通过二级商场不绝往来或以8.22元/股的转股价钱进行转股；除此以外，只可遴荐以100元/张的票面价钱加当期应计利息被强制赎回，收敛6月9日收盘，南银转债报138.98元/张，若被强制赎回，可能靠近较大投资亏蚀。

　　又名券商固收分析师向期间财经示意，可转债能否奏凯强赎退出，中枢在于其正股在二级商场的推崇。

　　在银行股“牛市”的大布景之下，收敛6月10日，Wind数据表现，南京银行股价一度从年头的10.46元/股涨至11.44元/股，区间涨幅超7%，股价屡次创出阶段新高。

　　收敛6月10日收盘，南京银行涨0.79%，报11.44元/股；南银转债涨0.71%，报138.98元，按最新转股价来计，转股溢价率为-0.14%，转股价值为139.17元。

　　转债提前完成赎回，故意于增强南京银行本钱实力。华泰证券研报指出，南京银行本次可转债提前赎回完成后，将为业务进一步延迟提供守旧。据其测算，转股完成后南京银行的中枢一级本钱有余率将进步至9.46%。

　　不外，值得关心的是，可转债强赎一定进度上会对正股股价产生影响。

　　“强赎促进转股，会增多公司总股本，使得每股收益下跌，对股价有一定压力；二是转股后运动股供应量增多，可能有部分握有东说念主在转股后逢股价高点出售，落袋为安，从而影响正股价钱。”苏商银行研究院高等研究员杜娟在接管期间财经采访时示意。

　　华泰证券上述研报分析称，收敛6月9日，南银转债未转股余额约为52亿元，占公司总市值的比例约为4%。总股本增多，将对南京银行2025年每股收益有所摊薄（24年末未转股余额105亿元，稀释总股本约10%），相应酬25年股息率、ROE产生影响，但幅度较为可控。

　　银行转债本年加快转股

　　遥远以来，因银行股存在“破净”费劲，导致不少银行转债靠近“转股难”的问题，大致通过强赎完毕退出的银行转债并未几。但本年以来，已有多只银行转债通过强赎、到期兑付等形式退场。

　　收敛现在，成银转债与苏行转债于2月6日、3月17日强赎退市，杭银转债也于5月26日公告提前赎回。

　　对此，业内东说念主士以为银行转债密集触发强赎，与银行股股价走强有较大关系。

　　翟恬甜告诉代财经，银行股在增量资金入场驱动下估值大幅设置，是本年银行转债出现强赎潮的主要原因。“一方面，2024年以来，以完全收益为方针的低波红利策略受到商场关心，银行股由于功绩正经、股息高、估值低等原因，受资金预防走牛；另一方面，跟着债券商场低利率期间延续，以及监管推动中遥远资金入市，险资成为推动银行股握续走强的要津力量。”其示意。

　　杜娟以为，可转债转股率与其正股股价推崇相关。“当下银行股推崇较好，从收益的角度算计，投资东说念主转股意愿是更高的，银行收拢时机促转股，预测信得过需要破耗资金赎回的可转债较少，不会花费太多资金。”

　　Wind数据表现，现在在A股上市银行中，有10只银行转债存续，若公告强赎的杭银转债、南银转债完成赎回，则仅剩下8只存续。其中刊行范围较大的为兴业转债、浦发转债，刊行总数均为500亿元。从到期情况来看，除浦发转债将于本年10月到期以外，其它银行转债的到期日多集中在2027~2028年。

　　不外在存续的银行转债中，仍有多只转债未转股比例较高。据Wind数据，收敛6月10日，浦发转债、青农转债、上银转债、常银转债、紫银转债、重银转债6只银行转债的未转股比例均最先90%。

　　据翟恬甜预测，现在未触发强赎条件的8支银行转债中，都鲁转债、常银转债、上银转债与重银转债，改日可奏凯转股退市的概率较大。

　　“2024年及2025年以后，银行转债正股平均完毕涨幅31.29%与14.43%，上述转债剩余期限基本在2.5年以上，且正股价钱距离餍足强赎秩序的差距均在15%以下，改日转股退市难度权臣裁减。”

　　翟恬甜同期以为，除上述几只转债以外，兴业转债通过引入大鼓励溢价转股完毕本钱金注入，2025年已完毕转股范围86.45亿元（大鼓励注资86.33亿元），未转股比例降至82.71%。

　　她称，“不错看到，自光大银行引入‘白衣骑士’完毕溢价转股后，通过引入计谋投资者溢价转股，已成为银行裁减转债转股压力、补充以及中枢本钱的进击形式。因此，紫银转债与青农转债，诚然转股溢价率还是较高，但若大致引入‘白衣骑士’，其转股压力有望取得灵验缓解。”

连累剪辑：张文